霸王茶姬三季报掉链子？国内降温、海外成亮点

资讯版

昨晚霸王茶姬公布了第三季度的成绩单，说实话，数据有点不好看。营收只有32.08亿元，同比少了快一成；净利润更夸张，只有3.94亿元，同比直接砍掉三分之一多。
5 B- u% B+ y. X2 q# ~# V
最关键的 GMV（总销售额）也撑不住了，本季度只有79.3亿元，同比下降4.48%，这已经说明消费者的热情明显在往下走。
% V# A/ z, A! Q- t
问题主要出在国内市场。国内 GMV 76.29亿元，同比掉了 6% 多；加盟店收入更惨，直接掉了 14.77%；活跃会员数也跌了 20% 多，看得出用户粘性在变弱。
5 D$ B1 x7 ?/ B+ x" c
- V6 P/ T& Q; m$ f# e7 F反倒是海外成了唯一的亮点：GMV 3亿元，同比猛涨 75%；海外这季度又新开了 54 家门店，总数已经到 262 家，进驻了马来西亚、新加坡、美国等七个国家。不过话说回来，海外业务再亮，也只占不到 4% 的大盘，杯水车薪。
2 K4 u: M* j3 j2 g& l) p. v1 j% [
! e: Y7 o5 q9 |/ s至于国内为什么掉得这么厉害？霸王茶姬自己在财报里说，主要是外卖平台之间为了抢流量，补贴战打得太猛。今年“外卖大战”里，各家茶饮、咖啡都在搞 1 元甚至 0 元购，只有霸王茶姬没参战，单杯还是 16 元起。说白了，别人降价抢用户，它坚持不打价格战，流量自然就被分走了一截。
8 \5 D  E" h5 e! r( M- b
, O$ n  d. j3 f! F$ x" x再加上霸王茶姬今年的上新速度也变慢了，2025 年到现在才上了不到 10 款新品，其中还有两款只是老产品“伯牙绝弦”的升级版。这在动不动就“周周上新”的茶饮行业，确实算慢的。
$ y4 z- A/ B, M2 R5 j
6 C" s. X3 t& j3 rCEO 张俊杰回应说，接下来会补产品矩阵、升级到 4.0 菜单，还会打造更多特色场景店，试图把消费场景再做起来。
; q' y& l7 R% e2 S4 n) \
不过，财报里也有个好消息：霸王茶姬要发特别现金股息，大概 1.77 亿美元。财报发布后，股价也涨了 6%。

整体看下来，国内遇冷、海外升温，但整体盘子还是偏“降温”，接下来就看新品、策略调整能不能把气氛拉回来。
. c3 L; T' O0 y' d/ k4 h+ F

剑走江湖

霸王茶姬这波是真有点掉链子了，国内卷成这样，它还坚持高价不搞补贴，用户肯定跑去隔壁喝便宜的了。现在想靠海外救场也有点慢，门店才两百多家，杯水车薪啊。

江南雨

看数据就知道，霸王茶姬这波国内不打价格战吃亏了，消费者对补贴太敏感了，流量被抢走不少。海外涨得猛，但占比太小，短期撑不起整体业绩，得靠新品和场景店回血。

易天一人

国内的市场消费能力下降，出海成功也是企业未来的发展方向