造车真不容易，但小米汽车离盈利只差一步

资讯版

继“不爱钱·马云”和“脸盲·刘强东”之后，雷军被戏称为“造车很难·雷军”，不过最近小米汽车的数据，让这个梗看起来有点悬。
2 V3 [- P( ]8 C7 U$ j
) X; Q2 w1 }) e( v1 Y+ u小米集团刚公布了2025年二季度财报，除了整体业绩漂亮，汽车业务也表现亮眼：
$ J* Z! O- D6 a3 u
总营收206亿元
! p0 H4 R9 N: l4 v6 O; A! m  ?3 K3 ~
% x5 A# f; F7 U" P, ?) x毛利率26.4%

% k% @& K( {$ f3 e  X交付8.13万辆

经营亏损仅3亿元

' G( f( _( m5 s按这个节奏，雷军之前在投资者大会上喊的“2025年三四季度盈利”，看起来并非天方夜谭。

, |4 E/ y+ s/ T, v( ]7 v0 S) _0 T小米汽车上市三年，卖车才两年，就已经摸到盈利门槛。相比其他造车新势力苦苦挣扎，小米的速度实在让人惊讶。
0 K  l2 V' o) d- r: {
# t3 Q# T# Y( i! f离盈利只差一步

/ Q7 t  M9 c" i* e- S! U如果只看数据，可能觉得小米汽车二季度只是小幅提升，但对比一季度，差距还是挺明显的：交付量从7.58万辆涨到8.13万辆，环比增长7.2%，这还是SU7系列车型的表现。
+ q" Z: M0 u8 ^! d' D& l  N
而且，3月才开始交付的SU7 Ultra单价高、毛利高，直接拉高了整体毛利率。毛利率从一季度23.2%升到二季度26.4%，毛利润56亿，已经超过了手机业务的52亿。

按单车计算，每卖一辆车，小米汽车平均亏损5600元。只要继续提高交付量、摊薄成本，或者涨价、优化运营效率，这点亏损就能很快抹平。按理想情况，三季度交付超过8.8万辆，小米汽车就能实现盈利。
3 p8 h+ x, h  r# w% T" X
- @: h3 h6 o9 B# W# ~/ o$ E' z当然啦，实际情况肯定比模型复杂，比如小米准备2027年进军欧洲市场，盈利节奏可能会受影响。不过，从毛利率增长趋势看，继续向盈利靠近几乎是板上钉钉的事。
) b# r- K$ v2 Y+ `. }
/ a9 L( S4 h, W+ A2025，新势力的盈利元年？
9 r* |) u7 s7 Y" E1 C3 y$ g- h. d
  Z( u4 d9 ~. N$ L8 q不仅小米，卖车多年但一直亏损的小鹏、蔚来也盯上了季度盈利：

% t; _; X; v0 ~/ r+ q. _  P小鹏二季度交付量同比增长242%，营收涨125%，毛利率提升3.3%，净亏损收窄至4.8亿元。
) a, a3 V3 h+ {
, r) n8 J3 t$ P" s: ^' c7 R3 O4 i蔚来二季度交付7.2万辆，同比增长25.4%，亏损比一季度有所收窄，但距离盈利还远。

1 ?# V( v* o& D0 }1 x零跑今年上半年交付22万辆，实现半年度盈利，证明平价车也能通过规模效应和供应链优化盈利。

对比之下，理想虽然早就年度盈利，但2025年二季度受新车发布和舆论影响，净利润受压，股价也跌了24%，盈利路径仍面临挑战。

4 I' Q# G5 M/ C8 M5 D2 ~从2019年起，中国新能源汽车市场竞争越来越激烈，品牌集中度不断提高，渗透率超过50%，消费者接受度越来越高。今年，新能源市场或许进入“淘汰赛”阶段。强势品牌跑出来，弱势品牌没规模优势的，逐渐会退出市场。

( [1 d3 v. ~' x6 @' i
$ R  y5 f/ {: i9 s8 |' F

独孤影

小米汽车这速度太猛了，才卖两年就离盈利这么近，真是让人刮目相看。SU7 Ultra一出来就拉高毛利，看雷军说的三四季度盈利，有望实现啊，别家新势力都得努力追赶了。

剑走江湖

小米这次表现得确实让人眼前一亮，两年卖车就快碰到盈利线，SU7 Ultra带来的毛利拉升效果很明显，雷军喊的三四季度盈利，看起来还挺靠谱的。

鱼天下菜

小米汽车年轻人太喜欢了，但年轻人的购买力又不行