东阿阿胶“净利大增股价却跌停”？机构早看穿了背后那点事

资讯版

每年4月底是上市公司必须交年报的“最后大限”，俗话说“丑媳妇总得见公婆”。像那些业绩好的公司，早就交卷了，唯独那些业绩不咋地、甚至可能要爆雷的，就一个劲拖，能拖到最后一刻就拖到最后一刻。

/ o: P8 M5 g& l# S东阿阿胶不一样，它4月27号交的不是年报，而是2025年一季报，而且表面数据还不错看：

* V6 A2 g  N+ R' L纺织品17.19亿元，同比涨了18%多；
$ G4 |/ H4 f0 f2 H
4.25亿，同期涨了20%；
8 f* ^, h( f7 s8 `
扣非增幅较大，超过26%；

手头现金加理财还有82亿。
6 [% k6 f; ~8 D, ~' X- G5 L% H6 Z
, l" p  l. l4 F; H' i' N按理说，这种业绩放其他公司上面，怎么也得来个股价上涨吧？ 结果呢，东阿阿胶一开盘就跳空低开，最后干脆跌停板封死，直接来了个“净利涨、股价砸”的骚操作！
: G* ]2 I1 v" e, r; }
而且不光跌一天，第二天又跌了2%多。关键是成交量暴涨，4月28号当天卖成交16个亿，是平时的好几倍。龙虎榜一看，果不其然，机构跑得比谁都快，基本上家家都净卖出了几千万，最多的了超1亿。

$ u7 y4 r7 R! k1 i( D/ G那机构为啥这么急着跑呢？肯定是发现了财报背后不太对劲的地方。果然，东阿阿胶这份报表虽然利润相当漂亮，但账单却严重恶化了。
/ b- B8 T9 |, s2 o) p2 ?
经营净额直接变负数了，亏了3亿多，同比下降147%。这很吓人了：赚钱一看是赚了，但钱却没回到公司账户上。
: |! |5 S3 h& u; `* W& i
3 Y5 z7 _5 s, h# ?  P: J继续深挖，应收款从原来的0.79亿一下子飙到5.41亿，涨了整整580%！啥意思？就是公司大量“赊销”出去的货，钱还没收回来。公司自己也承认，为了推广男性滋补产品，是用授信方式发货了。
; C$ @8 {. M# t: _
' f* m4 |+ v* z) m: B问题来了，这不是和以前那次大崩盘一条路数吗？

9 _) `) a1 S: N( |0 h: K/ @老股民都想起了当年“老秦”时期的惨案——东阿阿胶前总裁秦玉峰，从2006年开始股价一直疯狂涨，短短几年时间，阿胶块从80块涨到2700块，硬是炒成了“药中茅台”。股价靠涨，公司近乎一路飞涨，市值也翻了几倍，成了A股白马代表。
0 E* }% Y! X6 i  B: b
, O7 _# q+ {0 V0 p/ _- e可问题是，价格炒太高没人买单了，2018年销量掉头继续。为了保单，公司开始拼命赊销，结果应收账款暴增，经销商库存积压，最后彻底翻车，2019年直接亏了4.44亿，股价也跟着连跌了两年。

0 ^" M! r0 B: i4 M$ e# ^/ E所以现在大家担心的，就是东阿阿胶又要重蹈覆辙了。
4 e; D7 _; t# C7 r! {4 D% q. S
* z* Q* w) U) {0 X6 T; M虽然后来公司痛定思痛，换了策略，不涨价反而连续5年降价，还压缩了库存，2022年-2024年股价也一路猛涨，从20多块干到近70块，基金大量堆地买入。
" e; B3 m( P7 V2 J
2 V, c2 s% R" b# C9 {8 M* F9 B0 m2 o但现在又突然搞赊销、鲸出问题，机构们肯定是先察觉到风险，赶紧跑路。对于中药类这种其实等于“快消品”的公司来说，利润看起来不一定真的“香”，这才是硬通货。

' S9 E" K" W3 O6 x; D9 B5 g: \总结一句：
" X8 C/ B. v6 q! R0 c! _" i1 }" Q/ u业绩再亮眼，不想拉胯，基金先跑没商量。散户还在说“这是错杀”，人家机构提前翻到最后一页。


5 [8 Z9 i  n; n1 D2 |
  k, \. d* E% L
( e' T7 W: k: l- X9 G

江南雨

东阿阿胶这一波真的是“财报漂亮股价暴跌”，业绩好看，但公司账面上的问题一堆，机构直接跑路，散户可能还在捡便宜，真的有点心累。

江南雨

这东阿阿胶也太离谱了吧，利润看起来很诱人，结果竟然是“赊销”搞的鬼！估计机构已经嗅到风险，散户还在捡漏呢。